Vad gör emissionen med din andel?

När bolaget ger ut nya aktier i en nyemission ökar det totala antalet aktier. Du har kvar lika många aktier som innan, men de utgör en mindre andel av bolaget. Det är utspädningen: mindre andel av ett bolag som i gengäld fått in nya pengar.

Bolagets värdering direkt efter emissionen: teckningskursen gånger totala antalet aktier efter att de nya getts ut. Värderingen före pengarna, pre money, är samma kurs gånger antalet aktier före emissionen.

Befintliga aktieägare har som huvudregel företrädesrätt att teckna nya aktier i förhållande till sitt innehav. Tecknar du din andel behåller du din procent. Stämman kan dock besluta om riktade emissioner som avviker från företrädesrätten.

Kvotvärdet är aktiekapitalet delat med antalet aktier och ändras normalt inte av en nyemission: aktiekapitalet ökar med kvotvärdet per ny aktie. Betalas mer än kvotvärdet är resten överkurs, som inte är en aktiebokfråga utan en redovisningsfråga.

En optionspool är aktier som reserveras för anställda. Läggs poolen till FÖRE rundan räknas den in i pre money-värderingen, och då bärs utspädningen av er befintliga ägare, investeraren landar på sin överenskomna andel av ett redan utspätt bolag. Det kallas ibland option pool-shuffle. Läggs poolen till EFTER rundan späder den alla, även den nya investeraren. Kalkylatorn räknar båda: kryssa i optionspool och välj före eller efter.

Kvalificerade personaloptioner (KPO) och teckningsoptioner är rätter att i framtiden teckna nya aktier. Din andel späds först när optionerna löses in mot aktier, men det är den fullt utspädda andelen, läget om alla optioner utnyttjas, man planerar och kommunicerar cap table efter. Räkna därför alltid med poolen, inte bara aktierna som finns idag.